中共中央政治局常委會(huì )議，要求加快5G網(wǎng)絡(luò )、數據中心等新型基礎設施建設進(jìn)度?！靶禄ā币粫r(shí)成為媒體競相報道的焦點(diǎn)，所謂“新基建”是指發(fā)力于科技端的基礎設施建設，主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數據中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。新能源充電樁納入新基建，成為基礎設施建設的重點(diǎn)。
一、我國充電樁總量增長(cháng)較快，公共充電樁建設較為集中
1、2019年我國充電樁建設加速，但總量仍顯不足
根據有關(guān)統計數據，2019年全國充電基礎設施增量為41.1萬(wàn)臺，同比增加18.1%，新增新能源汽車(chē)與充電樁車(chē)樁比達到2.9：1。截止2019年12月我國充電樁保有量達到121.9萬(wàn)臺，其中公共充電樁51.6萬(wàn)臺，私人充電樁70.3萬(wàn)臺，車(chē)樁比約為3.4：1，仍遠低于《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎設施發(fā)展指南（2015-2020）》規劃的1：1。
2、公共充電樁建設較為集中，一線(xiàn)城市保有量較高
從充電樁區域分布看，廣東、江蘇、北京、上海充電樁保有量較高，均高于五萬(wàn)臺，其后是山東、浙江、安徽等地區，全國0地區建設的公共充電樁占比達73.9%。
3、行業(yè)競爭格局已現，頭部企業(yè)已經(jīng)完成相對完整和成熟的商業(yè)布局
電動(dòng)汽車(chē)充電樁產(chǎn)業(yè)鏈涉及到上游充設備的生產(chǎn)商，中游為充電運營(yíng)商，及下游整體解決方案商，目前頭部廠(chǎng)商主要包含國資巨頭、民營(yíng)電力設備生產(chǎn)商和整車(chē)企業(yè)三大類(lèi)，大多已完成設備、運營(yíng)、平臺建設等全產(chǎn)業(yè)鏈布局。從細分領(lǐng)域看，上游設備技術(shù)門(mén)檻不高，產(chǎn)品差異化程度不明顯，目前國內充電樁設備領(lǐng)域相關(guān)公司數量超過(guò)300家，競爭較為激烈，行業(yè)整體利潤偏低。中游充電運營(yíng)集中度相對較高，運營(yíng)環(huán)節成本較高，入企業(yè)已經(jīng)建立一定的優(yōu)勢，截止2019年12月Top8充電運營(yíng)企業(yè)所運營(yíng)充電樁占總量超過(guò)90%。下游平臺解決方案和數據服務(wù)主要提供充電樁位置服務(wù)及預約支付功能或者提供充電樁運營(yíng)管理平臺和解決方案，目前參與企業(yè)規模都較小。
二、市場(chǎng)將持續高增長(cháng)，優(yōu)化產(chǎn)品結構與運營(yíng)效率成關(guān)鍵
1．短板突出，千萬(wàn)新能源汽車(chē)充電需求缺口打造萬(wàn)億市場(chǎng)
2019年，我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達到120.6萬(wàn)輛，連續兩年超過(guò)百萬(wàn)輛，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占整車(chē)總體銷(xiāo)量的4.7%。雖然由于種種原因，2019年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量出現了小幅度下滑，但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量趨勢總體向好。除國內整車(chē)企業(yè)大力推動(dòng)新能源汽車(chē)發(fā)展外，國際各大汽車(chē)集團也開(kāi)始加速向新能源轉型。例如，大眾集團計劃在未來(lái)十年里推出70款電動(dòng)車(chē)型，電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量實(shí)現2200萬(wàn)；奔馳計劃到2030年，電動(dòng)車(chē)型將占乘用車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量一半以上份額。汽車(chē)行業(yè)整體看好新能源汽車(chē)發(fā)展態(tài)勢，消費者對新能源汽車(chē)的認可度也在快速提升。
工信部于2019年末發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃（2021~2035）》征求意見(jiàn)稿指出，計劃到2025年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比達到新車(chē)銷(xiāo)量的25%。預計到2030年，我國新能源汽車(chē)保有量將達到6420萬(wàn)輛，根據車(chē)樁比1：1的建設目標，未來(lái)10年，我國充電樁建設仍然存在6300萬(wàn)的缺口，預計將形成10253億的充電樁基礎設施建設市場(chǎng)。
2、比例調整，“慢充為主，快充為輔”更適合大面積推廣建設
直流快充樁具有充電速度快、利用率高的特點(diǎn)，新能源汽車(chē)車(chē)主的認可度高，也是各大充電運營(yíng)商優(yōu)先選擇建設的類(lèi)型。目前，各大運營(yíng)商中的快充樁占比較高，電網(wǎng)的快充樁占比已經(jīng)達到了75%，特來(lái)電的快充樁占比也達到了45%。如果按照如此比例建設，恐怕難以實(shí)現車(chē)樁比1：1建設目標，還將帶來(lái)一系列問(wèn)題。
首先，從運營(yíng)角度來(lái)看，直流快充樁建設成本較高（約為交流慢充樁的30~80倍），擴大規模為建設方帶來(lái)巨大的資金壓力。其次，從能源供應角度來(lái)看，2019年全國充電量約為71億kWh，僅占全國總用電量的0.12%，對電網(wǎng)沖擊較小。預計到2030年，新能源汽車(chē)全年充電量將達到975億kWh，占全國用電量占比將達到1.3%，快充樁主要集中在白天集中充電，巨大的充電功率將為電網(wǎng)帶來(lái)較大的負荷波動(dòng)。后，從用戶(hù)角度來(lái)看，優(yōu)先采用快充主要是因為充電基礎設施不足，在充電樁普及的條件下，停車(chē)即充電更為方便，更加符合大多數人的用車(chē)習慣。因此，未來(lái)擴大充電基礎設施建設，將遵循““慢充為主，快充為輔”的原則，調整充電樁類(lèi)型比例，慢充樁逐步提升到80%以上，快充樁僅用于公交、物流等特殊應用以及高速公路等場(chǎng)景的應急補電。
3、技術(shù)創(chuàng )新，新基建引入新技術(shù)來(lái)提升充電樁運營(yíng)效率
分析充電樁項目的投資與運營(yíng)情況可以發(fā)現，充電樁的投資回收期與充電樁的使用率關(guān)系密切。對于交流慢充樁來(lái)說(shuō)，使用率為5%的情況下，回收期需要近3年，若提升使用率到30%（每天充電8小時(shí)），則投資回收期被縮短到半年以?xún)?。這個(gè)情況對于直流快充樁表現更為明顯，在使用率為5%和30%的情況下，投資回收期分別為12年和2年。提升充電樁使用率將大幅度縮短充電樁的投資回收期。
新基建中指出的新能源汽車(chē)充電樁不僅僅是傳統的充電樁，“新”代表新的數字化技術(shù)是指充電樁與通信、云計算、智能電網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)有機融合。新基建的目的在于利用新技術(shù)來(lái)提升基礎設施的利用效率，提升充電樁的使用率直接提升了充電樁行業(yè)的盈利能力。
三、細分賽道及投資機會(huì )
梳理新能源汽車(chē)充電樁產(chǎn)業(yè)鏈、分析行業(yè)發(fā)展趨勢，本公司認為該行業(yè)具備如下投資機會(huì )：
、產(chǎn)業(yè)價(jià)值向運營(yíng)環(huán)節轉移，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯。充電樁技術(shù)門(mén)檻不高，產(chǎn)品差異化程度不明顯，應用市場(chǎng)的開(kāi)拓尤為重要。運營(yíng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有效鏈接客戶(hù)需求，開(kāi)拓新市場(chǎng)，成為拉動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主導企業(yè)。并且龍頭企業(yè)的規?；獌?yōu)勢正在逐步凸顯，通過(guò)技術(shù)手段有效提升充電樁使用率，持續擴大優(yōu)勢地位。產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈正從上游設備逐步向中游運營(yíng)領(lǐng)域轉移，而運營(yíng)領(lǐng)域的行業(yè)龍頭具投資價(jià)值。
第二、基于充電數據的后服務(wù)市場(chǎng)或將成為下一個(gè)風(fēng)口。傳統的充電樁的運營(yíng)收入以充電服務(wù)費為主，收入來(lái)源單一且增長(cháng)空間有限。充電樁在充電的同時(shí)可以獲得大量數據，例如新能源汽車(chē)電池信息、用戶(hù)用車(chē)習慣、車(chē)輛分布等數據，通過(guò)挖掘數據價(jià)值對外提供二手車(chē)評估、用戶(hù)畫(huà)像、商圈規劃等增值數據服務(wù)，有望打造一個(gè)更大的后服務(wù)市場(chǎng)。
后，地方政府應優(yōu)化傳統基建建設模式，高度重視數據、運維等軟性層面建設。傳統基礎設施建設重建設輕運維，充電樁作為新基建，除硬件建設外，后期的運維更為重要。充電基礎設施之外的云端管理平臺、運維平臺、大數據平臺等數據平臺建設和運維服務(wù)體系建設成為發(fā)揮新基建價(jià)值的重要保障。政府層面應該優(yōu)化傳統的基建模式，將建設重點(diǎn)轉移到數據、運維等軟性層面上來(lái)。
